La Chronique Agora

Philippe Béchade

Philippe Béchade

Philippe Béchade rédige depuis dix ans des chroniques macroéconomiques quotidiennes ainsi que de nombreux essais financiers. Intervenant quotidien sur BFM depuis mai 1995, il est aussi la 'voix' de l'actualité boursière internationale sur RFI depuis juin 2002. Analyste technique et arbitragiste de formation, il fut en France l'un des tout premiers 'traders' mais également formateur de spécialistes des marchés à terme. Rédacteur aux Publications Agora, vous trouvez chaque jour ses analyses impertinentes des marchés dans La Chronique Agora.

Ses articles

11/03/2010 – 11 séances de hausse pour le CAC 40... l'analyse technique n'en revient pas
Le CAC 40 montait dans le vide mercredi (avec seulement trois milliards d'euros échangés) mais il monte. Il s'offre un net débordement du palier de résistance des 3 910/3 915 points (ex-zénith du 20 octobre 2009) et rejoint les 3 950 points. Ce dernier seuil marque une petite résistance court terme selon les chartistes ; il correspond au fixing d'ouverture du 4 janvier, première séance de l'année Pour lire la suite...

10/03/2010 – 10 sur 10 pour le Nasdaq 100... et un rebond boursier parfaitement infondé
Il ne s'est pour ainsi dire rien passé sur le Vieux Continent (+0,03% pour l'Eurotop 100, +0,05% sur l'Euro-Stoxx 50) mardi soir ; la surprise est venue des Etats-Unis. Le Nasdaq 100 alignait en effet une dixième séance de gain consécutive -- eh oui, un 10 sur 10 à la hausse et +7% en ligne droite, excusez du peu ! Tout cela avec un écart complètement inattendu de +1% à 1 911 points au bout de trois heures et demie de cotations, alors qu'un repli de 0,3% était anticipé en pré-ouverture sur la base des mêmes éléments d'actualité Pour lire la suite...

09/03/2010 – De l'immobilier US à l'emploi US, la crise économique est loin d'être finie !
En ce qui concerne la remontée des embauches dont les marchés se sont si bruyamment réjouis vendredi dernier, elles sont pour une large part dues au recrutement de personnel temporaire pour le prochain programme de recensement national. Nous espérons que ces nouveaux fonctionnaires seront dotés de bonnes chaussures de marche... car plus d'un million d'Américains vivent désormais dans les bois et ne figurent plus sur aucun registre officiel (emploi, impôts, permis de conduire, assurance maladie, carte d'électeur). Ils seraient plus de trois millions à être sans domicile fixe (1% de la population américaine) et 15 millions (soit 5% des citoyens des Etats-Unis) en situation d'extrême précarité, avec des niveaux de ressources qui les situent bien en deçà du seuil de pauvreté. Cette proportion a plus que doublé en 18 mois ; les personnes concernées ne survivent que grâce à la charité publique (congrégations religieuses, fondations, oeuvres de bienfaisance) Pour lire la suite...

01/03/2010 – Bientôt la parité euro/dollar ? On parie que non !
Le dollar avait de bonnes raisons locales de consolider après le test des 1,3452/euro jeudi après-midi. Il n'y a toujours aucun signe d'embellie du côté du secteur immobilier aux Etats-Unis ; les reventes de logements existants ont plongé de 7,2% en janvier par rapport à décembre, pour atteindre un plus bas depuis sept mois, à 5,05 millions d'unités en rythme annualisé. Les économistes de Wall Street prévoyaient sûrement des ventes pénalisées par les mauvaises conditions climatiques dans plusieurs Etats du Nord... mais pas à une telle débâcle Pour lire la suite...

26/02/2010 – La crise boursière vue par Charles Munger
Les choses ont mal tourné lorsque les joueurs les plus avisés ont commencé à se faire payer leurs gains en espèces sonnantes et trébuchantes au milieu de l'été 2007. C'est à ce moment que le marché interbancaire s'est littéralement figé comme la banquise : les liquidités se sont transformées en glace bleue. On ne parvenait plus à en extraire quelques maigres éclats qu'à grands coups de hache. Et c'est ainsi que l'on vit se former à l'automne 2008 devant les agences de grandes banques-casinos britanniques des files d'attente telles que l'on n'en avait plus observées depuis 1929 Pour lire la suite...

25/02/2010 – Avec Bernanke, les subprime, quand il n'y en a plus, il y en a encore !
Le patron de la Fed a vu le moral des troupes décliner depuis un mois et les indices piquer du nez à la moindre mauvaise nouvelle. Il s'est donc empressé de remettre les pendules à l'heure (d'où ce surnom de "Big Ben", parce qu'avec lui, c'est toujours l'heure pour ses potes de Wall Street d'aller chercher du cash gratuit auprès de la Fed !) en réaffirmant que les taux resteront bas pour "une période de temps très étendue". Pour bien illustrer son propos, il invoque des usines qui tournent au ralenti, une inflation maîtrisée. Il mentionne aussi une reprise fragile qui n'est pas encore autonome ("notoirement incapable de s'auto-entretenir", pour rester plus fidèle au texte original) et devra être soutenue par des moyens monétaires appropriés et une politique monétaire non restrictive Pour lire la suite...

24/02/2010 – Même la Chine ne croit plus au rebond économique en Occident...
Malgré de piètres chiffres américains, l'euro a continué de s'enfoncer vers de nouveaux plus bas annuels : -0,85% à 1,3500 $ tout rond. Les cambistes n'ont retenu que la dégradation de notation de quatre des plus grandes banques grecques annoncée par Fitch et la déception causée mardi matin par l'IFO. Le baromètre du moral des milieux d'affaires allemands s'est inscrit en léger recul à 95,2 contre 95,8 au mois de janvier au lieu d'une petite appréciation vers 96, la hausse de la composante "anticipations" passant complètement inaperçue Pour lire la suite...

23/02/2010 – Pour qui roule le baril ?
Les avoirs de certains militaires de haut rang qui chapeautent les "gardiens de la Révolution" ont été gelés sur le sol américain. Beaucoup d'investisseurs ont encore en mémoire les propos d'Hillary Clinton tenus lors d'une visite au Qatar la semaine dernière et qui qualifiait l'Iran de pays dérivant vers une dictature militaire. Mais peut-être nous alarmons-nous pour rien : la hausse du pétrole pourrait aussi bien résulter d'un simple arbitrage au détriment de l'euro, après avoir été justifiée durant plus de neuf mois par une défiance viscérale (et toujours justifiée) envers le dollar Pour lire la suite...

22/02/2010 – Le pétrole, en autonomie par rapport aux cours de l'euro et du dollar
Même si la Fed rejette l'anticipation d'une hausse de taux en 2010, les marchés anticipent une réabsorption graduelle des liquidités, ce qui va mécaniquement raréfier le dollar. Il s'ensuit que l'euro rechutait lourdement dès jeudi soir, après un bref test des 1,375 $ en milieu de semaine. Il a inscrit un nouveau plancher annuel à 1,347 $ vendredi matin. La surprise provient du baril de pétrole (+0,7%) qui déborde les 79 $, à 79,65 $. Il se rapproche ainsi du palier des 80 $ malgré la bonne tenue du billet vert Pour lire la suite...

19/02/2010 – La Fed augmente ses taux... et l'or augmente tout court !
La méthode et le timing adopté par la Fed sont très inhabituels, d'autant que les derniers communiqués lus par Ben Bernanke n'évoquaient que l'ébauche d'une réflexion sur les mesures de normalisation de la politique monétaire américaine. L'unanimité sur la mise en place d'une stratégie de sortie semblait acquise, mais les membres de la Fed ne paraissaient pas encore tous sur la même longueur d'onde en terme de moyens Pour lire la suite...